คณะกรรมการ FOMC กล่าวถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ฟื้นตัวต่อเนื่องนับตั้งแต่การประชุมครั้งก่อนในเดือนพฤศจิกายน 2552 ตลาดอสังหาริมทรัพย์ส่งสัญญาณการฟื้นตัวในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ปริมารการใช้จ่ายของผู้บริโภคขยายตัวที่ระดับปานกลาง ภาวะตลาดเงินปรับตัวไปในทิศทางที่ส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงได้รับแรงกดดันจาก (1) ตลาดแรงงานที่อ่อนตัว (2) รายได้ส่วนบุคคลที่ขยายตัวในระดับปานกลาง (3) ความมั่นคงของครัวเรือน(Household Wealth) ที่ลดลงและ (4) ภาวะตึงตัวในตลาดสินเชื่อ อนึ่ง ภาคธุรกิจยังคงปรับลดปริมาณการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร แต่เป็นไปในอัตราที่ช้าลง ตลอดจนดำเนินมาตการปรับลดระดับสินค้าคงคลังให้สอดคล้องกับยอดขายที่ชะลอตัวต่อไป
ในส่วนของภาวะเงินเฟ้อ คณะกรรมการ FOMC เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่ระดับต่ำอีกระยะหนึ่ง เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงต่อเนื่อง ประกอบกับการคาดการณ์เสถียรภาพของระดับเงินเฟ้อในระยะยาว
คณะกรรมการ FOMC มีมติตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระหว่างร้อยละ 0 และร้อยละ 0.25 เพื่อส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนและสร้างเสถียรภาพทางราคาและคาดการณ์ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับต่ำต่อไปอีกระยะหนึ่ง เนื่องจากปริมาณการใช้ทรัพยากร (Resource Utilization) แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่ระดับต่ำ ประกอบกับการคาดการณ์เสถียรภาพของระดับเงินเฟ้อในระยะยาว ทั้งนี ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงดำเนินมาตรการแทรกแซงตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยและตลาดอสังหาริมทรัพย์ต่อไป ตามที่ได้อนุมัติงบประมาณรวมทั้งสิ้น 1.25 ล้านล้านเหรียญสรอ. เพื่อซื้อคืนตราสารหนี้หนุนโดยสินชื่อที่อยู่อาศัยที่ได้รับการค้ำประกันโดยหน่วยงานของรัฐ หรือที่เรียกว่า Agency Mortgaged-Backed Securities รวมทั้งงบประมาณอีก 175 พันล้านเหรียญสรอ.เพื่อ ซื้อคืนตราสารหนี้ประเภท Agency Debt ซึ่งเป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยหน่วยงานของทางการสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยืดระยะเวลาการเข้าซื้อตราสารหนี้ที่กล่าวออกไปถึงไตรมาสแรกของปี 2553 ตามมติการประชุมในเดือนกันยายน 2552
ทั้งนี้ มาตรการเพื่อปรับปรุงภาวะตลาดเงิน ซึ่งประกอบไปด้วย (1) Asset-Backed Commercial Paper Money Market Fund Liquidity Facility (2) Commercial Paper Funding Facility (3) Primary Dealer Credit Facility และ (4) Term Securities Lending Facility นั้น ส่วนใหญ่จะสิ้นสุดการบังคับใช้ในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2553 โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางประเทศอื่นๆ จะร่วมกันดำเนินการเพื่อสิ้นสุดข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราชั่วคราว (Temporary Swap Arrangements) ที่เกี่ยวข้องให้แล้วเสร็จภายในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ 2553 และธนาคารสหรัฐฯ จะเริ่มปลัดลดการแทรกแซงภายใต้มาตรการ Term Auction Facility ในช่วงต้นปี 2553 นอกจากนี้ ในส่วนของ Term Asset-Backed Securities Loan Facility คณะกรรมการ FOMC คาดการณ์การสิ้นสุดการบังคับใช้ในวันที่ 30 มิถุนายน 2553 สำหรับตราสารหนี้หนุนโดยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการค้าที่ทำขึ้นใหม่ (New-issue Commercial Mortgage-Backed Securities) และวันที่ 31 มีนาคม 2553 สำหรับตราสารหนี้หนุนโดยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ประเภทอื่นๆ ทั้งนี้ อาจมีการเปลี่ยนแนวทางดังกล่าวให้เหมาะสมกับการส่งเสริมเสถียรภาพทางการเงินและการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป
ที่มา : Macroeconomic Analysis Group : Fiscal Policy Office
Tel 02-273-9020 Ext 3665 : www.fpo.go.th