ทริสเรทติ้งคงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของ บริษัท ดีแทค ไตรเน็ต จำกัด ที่ระดับ ?AA? ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต ?Stable? หรือ ?คงที่? พร้อมกันนี้ ทริสเรทติ้งยังจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 7 พันล้านบาทของบริษัทที่ระดับ ?AA? ด้วยเช่นกัน โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้ชำระคืนเงินกู้ยืมที่มีอยู่ รวมทั้งใช้เป็นเงินลงทุนและเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท
อันดับเครดิตสะท้อนถึงความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ของบริษัทในฐานะที่เป็นบริษัทย่อยหลักของ บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือดีแทค (ได้รับอันดับเครดิต ?AA/Stable? จากทริสเรทติ้ง) ซึ่งเป็นผู้ประกอบธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่อันดับ 3 ของประเทศไทย ในการนี้ อันดับเครดิตของบริษัทมีระดับเท่ากับอันดับเครดิตของบริษัทแม่
บริษัทได้รับการจัดตั้งขึ้นเพื่อเป็นหน่วยธุรกิจของดีแทคในการดำเนินกิจการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ภายใต้ใบอนุญาตการใช้คลื่นความถี่ ทั้งนี้ การที่บริษัทมีฐานะเป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดโดยดีแทคนั้น บริษัทจึงมีบูรณาการที่แนบแน่นกับบริษัทแม่ทั้งในแง่ของกลยุทธ์ทางธุรกิจและการเงิน โดยดีแทคมีส่วนในการควบคุมการดำเนินงานของบริษัทอย่างเต็มที่ผ่านผู้บริหารระดับสูงและคณะกรรมการบริษัท
อันดับเครดิตองค์กรของดีแทคสะท้อนถึงสถานะในการเป็นผู้ประกอบธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่รายใหญ่อันดับ 3 ของประเทศที่มีคลื่นความถี่ (Spectrum) เพียงพอในการให้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ครบทุกย่านความถี่ อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและสถานะสภาพคล่องที่เข้มแข็งของดีแทค รวมทั้งยังสะท้อนถึงความคาดหวังของทริสเรทติ้งว่าดีแทคจะได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากบริษัทแม่ในฐานะที่ดีแทคเป็นบริษัทย่อยที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ของ Telenor ASA (Telenor) อีกด้วย
ทริสเรทติ้งมองว่าดีแทคเป็นบริษัทลูกที่มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อธุรกิจของ Telenor ด้วยเหตุผลหลายประการไม่ว่าจะเป็นการที่ดีแทคเป็นผู้สร้างรายได้และกำไรในสัดส่วนที่มีนัยสำคัญให้แก่กลุ่ม Telenor หรือการที่ดีแทคมีผลการดำเนินงานที่ดีและมีความเชื่อมโยงที่ใกล้ชิดกับชื่อเสียงของกลุ่ม ดังนั้น ทริสเรทติ้งจึงคาดว่า Telenor จะให้การสนับสนุนทางการเงินแก่ดีแทคในยามที่จำเป็นต่อไป ทั้งนี้ การที่การดำเนินธุรกิจและสินทรัพย์หลักของดีแทคซึ่งรวมถึงใบอนุญาตการใช้คลื่นความถี่อยู่ภายใต้การดำเนินงานในชื่อของบริษัทดีแทค ไตรเน็ต ทริสเรทติ้งจึงเชื่อว่าบริษัทจะได้รับการสนับสนุนในลักษณะเดียวกันจาก Telenor
ผลการดำเนินงานและภาระหนี้ของดีแทคในช่วงไตรมาสแรกของปี 2564 เป็นไปตามที่ทริสเรทติ้ง คาดการณ์ไว้ โดยรายได้จากการให้บริการที่ไม่รวมค่าเชื่อมต่อโครงข่ายของดีแทคอยู่ที่ 1.5 หมื่นล้านบาทในช่วงไตรมาสแรกของปี 2564 บริษัทมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่ระดับ 7.4 พันล้านบาท ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินซึ่งรวมภาระหนี้และหนี้สินจากสัญญาเช่าทางการเงินต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วของดีแทคอยู่ที่ระดับ 3.9 เท่า ณ เดือนมีนาคม 2564
ทริสเรทติ้งมองว่าการแข่งขันในระหว่างผู้ประกอบธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่จะยังคงอยู่ในระดับสูงต่อไปในอนาคตอันใกล้เนื่องจากตลาดค่อนข้างอิ่มตัว นอกจากนี้ ทริสเรทติ้งยังคาดว่ารายได้ของดีแทคจะยังคงได้รับแรงกดดันจากสภาพเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวอย่างเปราะบางและผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา 2019 (โรคโควิด 19) ที่ยังคงยืดเยื้อ ดังนั้น ภายใต้สมมติฐานกรณีพื้นฐาน ทริสเรทติ้งจึงคาดว่ารายได้จากการให้บริการที่ไม่รวมค่าเชื่อมต่อโครงข่ายของดีแทคในปี 2564 จะยังคงลดลงต่อไปอีกจากปีก่อนหน้า แต่จะค่อย ๆ ฟื้นตัวกลับมาดีขึ้นตั้งแต่ปี 2565 เป็นต้นไป ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งคาดว่าดีแทคจะยังคงมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่แข็งแกร่งโดยจะอยู่ที่ระดับ 2.9-3.1 หมื่นล้านบาทต่อปีในช่วงระหว่างปี 2564-2566 ส่วนอัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายนั้นจะอยู่ในช่วง 38%-39%
ทริสเรทติ้งประมาณการว่าเงินลงทุนสำหรับการขยายโครงข่ายของดีแทคจะอยู่ที่ประมาณ 1.3 หมื่นล้านบาทต่อปีและภาระการชำระค่าใบอนุญาตคลื่นความถี่ตามกำหนดจะอยู่ที่จำนวนทั้งสิ้นประมาณ 2 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 2564-2566 แต่ทริสเรทติ้งก็คาดว่าภาระหนี้ของดีแทคจะทยอยลดลงในช่วงปีประมาณการหลังจากที่ดีแทคสร้างรายได้จากคลื่นความถี่ที่ประมูลมาได้ใหม่ ในการนี้ ทริสเรทติ้งคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินซึ่งรวมภาระหนี้และหนี้สินจากสัญญาเช่าทางการเงินต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วของดีแทคจะอยู่ที่ระดับ 3.4 เท่าในปี 2564 และจะลดลงมาอยู่ที่ระดับ 2.5-3 เท่าในปีต่อ ๆ ไป
แนวโน้มอันดับเครดิต
แนวโน้มอันดับเครดิต ?Stable? หรือ ?คงที่? สะท้อนถึงความคาดหมายของทริสเรทติ้งว่าบริษัทดีแทค ไตรเน็ต จะยังคงสถานะเป็นบริษัทย่อยหลักของดีแทคและจะยังคงได้รับการสนับสนุนจากบริษัทแม่อย่างเต็มที่ต่อไป
ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง
เมื่อพิจารณาตาม ?เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตกลุ่มธุรกิจ? ของทริสเรทติ้งแล้ว อันดับเครดิตของบริษัทดีแทค ไตรเน็ต มีระดับเท่ากับและจะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกันกับอันดับเครดิตของดีแทคซึ่งเป็นบริษัทแม่ ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในอันดับเครดิตและ/หรือแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทแม่จะส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิตและ/หรือแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทในลักษณะเดียวกัน
เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง
- เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตกลุ่มธุรกิจ, 13 มกราคม 2564
- วิธีการจัดอันดับเครดิตธุรกิจทั่วไป, 26 กรกฎาคม 2562
- อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญและการปรับปรุงตัวเลขทางการเงิน, 5 กันยายน 2561
บริษัท ดีแทค ไตรเน็ต จำกัด (DTN)
อันดับเครดิตองค์กร: AA
อันดับเครดิตตราสารหนี้:
DTN217A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2564 AA
DTN227A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 3,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2565 AA
DTN237A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2566 AA
DTN244A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2567 AA
DTN247A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2567 AA
DTN257A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 6,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2568 AA
DTN267A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2569 AA
DTN267B: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2569 AA
DTN274A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 5,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 AA
DTN279A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 AA
DTN28DA: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 3,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2571 AA
DTN299A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2572 AA
DTN239A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 4,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2566 AA
DTN259A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2568 AA
DTN279B: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 1,000 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2570 AA
DTN309A: หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน 2,500 ล้านบาท ไถ่ถอนปี 2573 AA
หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกัน ในวงเงินไม่เกิน 7,000 ล้านบาท ไถ่ถอนภายใน 12 ปี AA
แนวโน้มอันดับเครดิต: Stable