เมื่อเวลา 9.59 น.ราคาหุ้น HANA พุ่ง 16.35% มาที่ 46.25 บาท เพิ่มขึ้น 6.50 บาท มูลค่าซื้อขาย 574.31 ล้านบาท จากราคาเปิด 46.00 บาท ซึ่งเป็นราคาต่ำสุด ราคาสูงสุด 46.50 บาท
บล.กรุงศรี ระบุ บมจ.ฮานา ไมโครอิเล็กโทรนิคส์ [HANA] กำไรออกมาดีกว่าคาด คงแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 64.6 บาท อิงวิธีประเมินมูลค่าด้วย PE โดยคำแนะนำของเราอิงจากรอบการฟื้นตัวของกำไรรอบใหม่
กำไรในไตรมาส 3/69 ออกมา ดีกว่าประมาณการของเราและตลาดที่ 693 ล้านบาท (+40 เท่า yoy, +112% qoq) ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนให้เรารวมถึงนักวิเคราะห์ในตลาดปรับเพิ่มประมาณการกำร และควรเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะถัดไป การเติบโตของกำไรในรอบนี้จะอยู่ในระดับใกล้เคียง กับกลุ่มอุตสาหกรรมที่ 60-70% ใน FY26F และ FY27F
ผลประกอบการสูงกว่าประมาณการของเราและตลาด 118% จากรายได้ที่สูงกว่าคาดและ GPM ที่ดีกว่าคาด โดยรายได้ (ในรูปเงินบาท) สูงกว่าประมาณการของเรา 24% อยู่ที่ 7.3 พันล้านบาท (+38% y-y, +36% q-q) โดยได้รับแรงหนุนจากทุกกลุ่มธุรกิจหลัก ซึ่งรวมถึงธุรกิจ PCBA ในลำพูนที่รายได้เพิ่มขึ้น 54% y-y และ 62% q-q และธุรกิจ IC ในอยุธยา ที่รายได้เพิ่มขึ้น 26% y-y และ 16% q-q
ขณะที่ GPM ในไตรมาสนี้ขยายตัวสู่ 12% จาก 10.7% ในไตรมาส 2/69 และ 6% ในไตรมาส 3/68 เราเชื่อว่า operational leverage จากการใช้กำลังการผลิตของโรงงานที่ดีขึ้นเป็นปัจจัยบวกที่ทำให้ GPM ขยายตัวในไตรมาสนี้ อีกหนึ่งประเด็นสำคัญของไตรมาสนี้คือการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดี แม้ว่ารายได้จะเติบโตเพิ่มสูงขึ้น แต่ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่า โดยเพิ่มขึ้น 27% yoy และ 11% qoq
กำไรในไตรมาส 3/69 ส่งผลให้กำไรช่วง 9 เดือนปี 69 คิดเป็น 84% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา โมเมนตัมกำไรมีแนวโน้มต่อเนื่องไปยังไตรมาส 4/69 และปี 70 โดยเราจะมีการเข้าพบเพื่อสอบถามแนวโน้มรายได้และกำไรกับฝ่ายบริหารอีกครั้งในการประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 17 พ.ย.69 หากสถานการณ์เป็นไปตามนี้ เราคาดว่าประมาณการกำไรของเราในปี 69 จะมีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นได้อีก 50% และมากกว่า 70% ในปี 70 จากทั้งรายได้ที่สูงขึ้นและ GPM ที่ดีกว่าคาด
ทั้งนี้ ประมาณการการเติบโตของรายได้ปี 69 อยู่ที่ 7.6% เทียบกับ 11.7% สำหรับช่วง 9 เดือนปี 69 และสมมติฐาน GPM ของเรา อยู่ที่ 9.5% เทียบกับ 11% สำหรับช่วง 9 เดือนปี 69
จากผลประกอบการไตรมาส 3/69 ที่ออกมาดีเกินคาดการณ์ ประกอบกับราคาหุ้นที่ปรับฐานลงแรง 25% จากจุดสูงสุด ทำให้เรามีมุมมอง Strong Buy ต่อ HANA
โดย เสาวลักษณ์ อวยพร