เมื่อเวลา 11.26 น. CENTEL บวก 5.00% เพิ่มขึ้น 2.25 บาท มาที่ 47.25 บาท มูลค่าการซื้อขาย 186.88 ล้านบาท จากราคาเปิด 46.50 บาท ราคาสูงสุด 47.25 บาท และราคาต่ำสุด 46.00 บาท
บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า บมจ.โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา [CENTEL] กำไรปกติ ไตรมาส 3/69 ที่ 400 ล้านบาท (+127% QoQ ตามฤดูกาล, +109% YoY) สูงกว่าฝ่ายวิจัยและตลาดคาดไว้ที่ 225 ล้านบาท และ 233 ล้านบาท ตามลำดับ จากมาร์จิ้นและค่าใช้จ่ายภาษีดีกว่าคาด (กำไรก่อนภาษี ยังสูงกว่าคาดการณ์ 42%)
การขยายตัว YoY ถูกหนุนด้วย รายได้รวมเติบโตตามคาด 7% จากทั้งธุรกิจโรงแรม (+9%) เพราะพัฒนาการของโรงแรมไทยและมัลดีฟส์หนุน RevPAR ไม่รวม บ. ร่วม เพิ่ม 11% จากทั้ง ADR + 5% และ Occupancy rate + 3 ppt มาที่ 71% ด้านธุรกิจร้านอาหาร (+5%) ขับเคลื่อนด้วยการเปิดสาขาใหม่ ขณะที่ SSSG ทรงตัว
Operating profit margin (OPM) ที่ 8.1% (คาด 7.0%) เร่งตัวจาก 6.7% งวด ไตรมาส 3/68 หนุนจาก Operating leverage และการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพทั้งธุรกิจโรงแรมและร้านอาหาร ด้านดอกเบี้ยจ่าย 262 ล้านบาท ลด 12% YoY ตามวงจรดอกเบี้ย
เป้าหมายปี 2569 (รวม บ. ร่วม) ปรับเพิ่มรายได้ร้านอาหารมาที่ 1.85-1.90 หมื่นล้านบาท จากเดิม 1.85-1.87 หมื่นล้านบาท ส่วนธุรกิจโรงแรม แม้ปรับเป้ารายได้เหลือโต 1-2% (เดิม 3-5%) แต่เป็นผลจากโรงแรมในดูไบเป็นหลัก ซึ่งมองว่าผลกระทบต่อกำไรฯ จำกัด สะท้อนจากกำไรฯ ไตรมาส 3/69 ที่ยังขยายตัวเด่นชัด YoY
ที่งนี้กำไรปกติ 9M69 ที่ 1.65 พันล้านบาท (+51% YoY) คิดเป็นสัดส่วน 74% ของประมาณการฝ่ายวิจัย (9M68 ที่ 58% ของกำไรฯ ปี 2568) ทำให้ประมาณการเอียงไปทาง Upside
แม้ RevPAR ต.ค. (ไม่รวม บ. ร่วม) เพิ่ม Low-single digit แต่ปกติ ต.ค. เป็นเดือนที่ต่ำสุดของ ไตรมาส 4 ทำให้คาดเห็นพัฒนาการ พ.ย. ธ.ค. โดย On The Books (OTB) 7 พ.ย. บ่งชี้ RevPAR พ.ย. บวก Mid-single digit และทั้ง ไตรมาส 4/69F RevPAR เพิ่ม High-single digit (ส่วน ไตรมาส 1/70 สูงขึ้น 20% ต้นๆ) ขณะที่ร้านอาหาร ต.ค. มี SSSG บวก Mid-single digit
หาก Momentum โรงแรมและร้านอาหาร ต่อเนื่องตลอด ไตรมาส 4/69 หนุนรายได้เพิ่ม 5% 7% YoY ผสานกับ Operating leverage กรณีที่กำไรฯ ไตรมาส 4/69F อยู่ที่ 900 ล้านบาท (+15% YoY) จะเป็น Upside ต่อประมาณการทั้งปีฝ่ายวิจัยราว 15% โดยฝ่ายวิจัยมีแผนปรับเพิ่มประมาณการ หลังการประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 13 พ.ย.
อิง DCF ให้ FV ที่ 50 บาท คงแนะนำ ซื้อ จากแนวโน้มกำไรฯ ไต่ระดับ QoQ ถึง ไตรมาส 1/70 ขณะที่ OPM ที่ฟื้นตัว มีแนวโน้มหนุนการเติบโตของกำไรฯ ต่อเนื่อง
โดย วรินทร ศิรินอก/รัชดา คงขุนเทียน