หุ้น SUPER ราคาร่วงลง 5.21% มาอยู่ที่ 0.91 บาท ลดลง 0.05 บาท มูลค่าซื้อขาย 204.50 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.09 น. โดยเปิดตลาดที่ 0.90 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 0.92 บาท และราคาปรับตัวลงต่ำสุดที่ 0.89 บาท
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ฯว่า กำไรสุทธิของ บมจ.ซุปเปอร์ เอนเนอร์ยี คอร์เปอเรชั่น (SUPER) ในไตรมาส 2/63 อยู่ที่ 148 ล้านบาท (-79.4%QoQ, -48.7%YoY) โดยมีการบันทึกขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน(FX)ราว 153 ล้านบาท จากไตรมาส 1/63 กำไรราว 336 ล้านบาท รวมทั้งผลของการปรับใช้มาตรฐานบัญชีใหม่ TFRS 15 อีกราว 66 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรปกติในไตรมาส 2/63 ที่ 358 ล้านบาท ลดลง QoQ แม้ว่าจะทรงตัว YoY แต่แย่กว่าที่เราคาดวาจะมีกำไร 413 ล้านบาท หรือราว 13%
SUPER มีรายได้ในไตรมาส 2/63 ที่ 1,593 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 5.4% QoQ เนื่องจาก Capacity Factor ของโรงไฟฟ้าพลังงานขยะ SEE6 ต่ำกว่าคาด เป็นผลจากในช่วงระยะแรกของการดำเนินงาน และเติบโตเล็กน้อย 0.8%YoY เนื่องจากมีการปรับใช้มาตรฐาน TFRS 15 ทำให้รายได้หายไปราว 66 ล้านบาท และส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงเป็น 51.9% ในไตรมาส 2/63 จาก 55.2% ในไตรมาส 1/63 และ 54.7% ในไตรมาส 2/62
อย่างไรก็ตาม บริษัทมีการควบคุมต้นทุนในการบริหารจัดการได้ดีขึ้น ทำให้ SG&A/Sales ลดลงทั้ง QoQ และ YoY เป็น 8.0% ในไตรมาส 2/63 จาก 8.9% ในไตรมาส 1/63 และ 8.7% ในไตรมาส 2/62 ด้านส่วนแบ่งทางกำไรในบริษัทร่วมลดลงเล็กน้อยเป็น 21 ล้านบาท ในไตรมาส 2/63 จาก 25 ล้านบาท ในไตรมาส 1/63 และ 24 ล้านบาท ในไตรมาส 1/63 เพราะขายสัดส่วนการลงทุนในบริษัท IAE ราว 33% ในช่วงต้นปี 63
สำหรับผลประกอบการในไตรมาส 3/63 คาดที่ 250 ล้านบาท +/- ชะลอลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low season ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ และทรงตัว YoY แม้รายได้บางส่วนจะหายไปจากการโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในไทยบางส่วนเข้ากองทุน SUPEREIF แต่ก็ได้ชดเชยจากการรับรู้รายได้โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่ประเทศเวียดนาม จำนวน 6 โครงการ ประกอบด้วย Phan Lam (37MW), Binh An (50MW), Van Giao 1 (50MW), Van Giao 2 (50MW), Thinh Long (50MW) และ Sinenergy Ning Thuan (50MW)
ขณะที่กำไรปกติในไตรมาส 4/63 มีโอกาสเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีจากการที่กำลังการผลิตโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่เวียดนาม อีก 3 โครงการ รวมขนาด 550 MW (490MWe) ที่จะทยอย SCOD ก่อนกำหนดภายในเดือน ต.ค. 63
บล.หยวนต้า ยังคงคำแนะนำ"ซื้อ"หุ้น SUPER ที่ราคาเหมาะสมปี 64 ที่ 1.47 บาทต่อหุ้น มี Upside gain สูงถึง 53.1% มี Upside จากโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่ประเทศเวียดนาม โครงการ Loc Ning 4 ขนาด 50 MW ที่ยังไม่รวมไว้ในประมาณการ ปัจจุบันซื้อขายบน PER 63-64 ต่ำเพียง 16.3x และ 10.2x ตามลำดับ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ระดับ 20x-30x