นักเศรษฐศาสตร์ประเมินว่า อัตราเงินเฟ้อของมาเลเซียปี 2569 มีแนวโน้มขยับขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อน แต่ยังอยู่ในระดับที่สามารถควบคุมได้ โดยมีปัจจัยหนุนจากมาตรการอุดหนุนของภาครัฐ ค่าเงินริงกิตที่แข็งค่าขึ้น และแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่ยังไม่รุนแรง
ธนาคารยูโอบี (UOB) ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า แนวโน้มเงินเฟ้อมาเลเซียจะทยอยปรับเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยตลอดปี 2569 จะอยู่ที่ประมาณ 2% เพิ่มขึ้นจาก 1.4% ในปี 2568 และอยู่ใกล้เคียงกรอบประมาณการของรัฐบาลที่ 1.3% - 2%
UOB ระบุว่า แม้เงินเฟ้อจะปรับสูงขึ้นจากปีก่อน แต่เงินเฟ้อทั่วไปยังอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ โดยได้รับแรงหนุนจากการเดินเครื่องมาตรการอุดหนุนราคาน้ำมันเชื้อเพลิง RON95 (BUDI95) ผลกระทบจากการปฏิรูปการคลังภายในประเทศและการปรับภาษีศุลกากรระหว่างประเทศที่ยังอยู่ในวงจำกัด รวมถึงการขาดแรงกดดันด้านอุปสงค์ และค่าเงินริงกิตที่แข็งค่าขึ้น
ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปของมาเลเซียในเดือนธ.ค.เร่งตัวขึ้นอย่างไม่คาดคิด แตะระดับสูงสุดในรอบ 11 เดือนที่ 1.6% เมื่อเทียบรายปี ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยตลอดปี 2568 อยู่ที่ 1.4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2563
ด้านเคนันกา รีเสิร์ช (Kenanga Research) ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อวันพุธ (21 ม.ค.) ว่า ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของมาเลเซียในปี 2569 ยังมีแนวโน้มเอนเอียงไปทางขาขึ้นเล็กน้อย โดยภาคธุรกิจที่อยู่นอกโครงการอุดหนุนแบบเฉพาะกลุ่มต้องแบกรับต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น ขณะที่การปรับเพิ่มอัตราภาษีการขายและบริการ (SST) เพิ่มโอกาสเกิดผลกระทบทางอ้อมต่อระดับราคาในระยะถัดไป
นอกจากนี้ แผนการจัดเก็บค่าธรรมเนียมแรงงานต่างชาติแบบหลายระดับซึ่งมีกำหนดเริ่มบังคับใช้ในปีนี้ อาจเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนในภาคธุรกิจที่เน้นการใช้แรงงาน ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นยังเป็นอีกปัจจัยเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อเงินเฟ้อ
เคนันกาประเมินว่า ปัจจัยดังกล่าวอาจผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยในปี 2569 ปรับขึ้นสู่ราว 1.9% จาก 1.4% ในปี 2568 ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มขยับขึ้นเป็น 2.2% จากระดับ 2% อย่างไรก็ตาม การอุดหนุนด้านพลังงานที่ยังดำเนินอยู่ และแรงกดดันเงินเฟ้อนำเข้าที่ลดลงจากค่าเงินริงกิตที่แข็งค่า จะช่วยจำกัดอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 30 ปีที่ระดับ 2.3%