CPALL บวก 3.93% มาที่ 59.50 บาท เพิ่มขึ้น 2.25 บาท มูลค่าซื้อขาย 971.83 ล้านบาท เมื่อเวลา 10.02 น. จากราคาเปิด 58.50 บาท ราคาสูงสุด 59.75 บาท ราคาต่ำสุด 58.50 บาท
บล.คิงส์ฟอร์ด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บมจ.ซีพี ออลล์ (CPALL) รายงานผลประกอบการสำหรับงวดไตรมาส 4/66 มีกำไรสุทธิ 5,497 ล้านบาท (+75.18%YoY, +24.24%QoQ) สูงกว่าที่เราคาด (4,695 ล้านบาท,+17%) และ Bloomberg Consensus (4,697 ล้านบาท ,+17%)
รายได้จากการขายและบริการแข็งแกร่งต่อเนื่องที่ 233,732 ล้านบาท (+6.79%YoY, +6.22%QoQ) QoQ เพื่มขึ้นตามฤดูกาลส่วน YoY ยังโตได้ดีจากการฟื้นตัวกำลังซื้อในประเทศ นักท่องเที่ยวต่างชาติที่เช้ามา ทั้งรายได้ร้านสะดวกซื้อ7-11(+9.7%YoY, +4.4%QoQ) และรายได้ Cash&Carry Makro + Lotus (+4.3%YoY, +7.4%QoQ)
นอกจากรายได้ที่ดีแล้ว ปัจจัยหนุนผลกำไรในไตรมาสนี้ให้โดดเด่น มาจาก 1.Finance Cost ที่ลดลงหลังจากมีการ refinance ฝั่ง Makro-Lotus เสร็จสิ้น โดย Finance Cost สำหรับไตรมาส 4/66 ลดลง YoY 737 ล้านบาท 2. การเน้นไปที่สินค้าที่มีมาร์จิ้นสูงกว่า เช่น สินค้า Ready-to-Eat ส่งผลให้ GPM สูงขึ้นมาที่ 22.18% 3.ค่าใช้จ่าย SG&A ที่ควบคุมได้ดี โดย SG&A to Rev. ไตรมาส 4/66 อยู่ที่ 19.84% (จากไตรมาส 4/65 ที่ 20.29% และไตรมาส 3/66 ที่ 20.22%) จากการเปลี่ยนรูปแบบการจ่ายโบนัสพนักงาน และค่าสาธาณูปโภคที่ยังอยู่ในระดับต่ำดังนั้นแล้ว NPM ในช่วงไตรมาส 4/66 จึงปรับขึ้นมาที่ระดับ 2.35% (จากไตรมาส 3/66 ที่ 21.80% และไตรมาส 4/65 ที่ 21.59%)
เบื้องต้น ยังคงให้น้ำหนักไปที่ผลงานคาดจะแข็งแกร่งต่อในไตรมาส 1/67 หลังจากภาพรวมปี 66 ฟื้นตัวได้เด่น +39%YoY โดยเฉพาะ H2/66 ที่ +46%YoY โดยนอกจากรายได้ 7-11 จะโตดีแล้ว ด้านค่าใช้จ่ายสามารถทำได้ดีโดยเฉพาะ Finance Cost ลดลงหลังการ refinance ของ CPAXT ส่วนการดำเนินงานปกติในช่วงถัดไปปี 67 คาดจะยังคงโตต่อได้ดีจากฝั่งรายได้ที่ยังมีแรงหนุนจากภาคการท่องเที่ยวและม.ภาครัฐฯ โดยไตรมาส 1/67 คาดยังโตเด่น YoY ยังเห็นจำนวนนักท่องเที่ยวโตได้ดี (เป็นบวกทั้งต่อกลุ่ม HoReCa (CPAXT)และ traffic 7-11) และกำลังซื้อในประเทศมีแรงบวกจากมาตรการ easy e-receipt
แนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายปี 67 ที่ 73.50 บาท ยังคงมุมมองเป็นบวก คาดภาพรวมการฟื้นตัวเป็นไปได้อย่างต่อเนื่องส่วนค่าใช้จ่ายที่เข้ามากดดันก็ถดถอยไป ระยะถัดไปยังมีปัจจัยขับเคลื่นจากการขยายสาขา 7-11 ไปกัมพูชาและลาว ประเมินกำไรสุทธิปี 67 และ 68 ให้สอดคล้องกับปี 66 อยู่ที่ 20,817 ล้านบาท (+12.63%YoY) และ 23,357 ล้านบาท (+12.21%YoY) ตามลำดับ
ยังแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายปี 67 อยู่ที่ 73.50 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF อนึ่ง CPALL ประกาศจ่ายปันผลที่ 1.00 บาท/หุ้น จะขึ้น XD วันที่ 7 พ.ค.67 คิดเป็น Div Yield จากราคาปิดที่ 57.25 บาท ที่ 1.75%